专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！开yun体育网

　　2025年一季度收官，百亿限制以上的职权类基金功绩呈现显赫分化，基金司理的调仓才气与行业设置策略摄取检会。

　　行为也曾的公募基金“千亿顶流”，刘彦春的调仓策略和功绩推崇一直备受市集关心。当今，刘彦春经管的基金资产总限制约为410.20亿元，距其2021年第二季度1163.01亿元的限制高点依然下降一半以上。

　　当今经管限制前20大职权基金司理 数据开始：Wind 截止至20250422

　　从其代表居品景顺长城新兴成长A（260108）来看，该基金功绩推崇欠佳。2025年一季度酬金仅为0.51%，在同类基金中排行3490位。从历久来看，该基金近一年下降8.40%，近三年下降23.63%，在同类居品排行较为靠后。

　　再看刘彦春经管的其他基金，近两年功绩推崇也多数欠安。景顺长城内需增长搀杂A、景顺长城集英两年定开搀杂下降突出21%；景顺长城新兴成长搀杂A、景顺长城绩优成长搀杂A、景顺长城鼎益搀杂（LOF）A下降突出23%。合座来看，刘彦春经管的基金在近期市齐集推崇较为低迷，与他也曾的“顶流”地位酿成显著对比。

　　数据开始：天天基金 截止至20250423

　　铁心一季度，景顺长城新兴成长A前十大重仓股为山西汾酒、贵州茅台、五粮液、海大集团、迈瑞医疗、古井贡酒、泸州老窖、好意思的集团、中国中免、曙光股份。

　　数据开始：Wind 截止至20250331

　　相较于旧年四季度，总体来看，景顺长城新兴成长搀杂A在一季度多数减持了2024年四季度的重仓股，包括贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、海大集团、好意思的集团等，清楚抵销耗、医疗板块的部分标的进行了调仓。同期强化白酒细分规模，如山西汾酒、古井贡酒和抗周期标的的设置。合座持仓汇聚度略有下降，可能为支吾市集波动预留机动性。

　　分析以为，景顺长城新兴成长搀杂A前十大重仓股中，白酒股占比近50%，远高于同类销耗主题基金15%-20%的设置比例。这种“作死马医”的策略在市集立场切换中导致基金近两年吃亏23.03%，限制缩减近半，从23年三季度的384.24亿元，下降至本年一季度208.88亿元。

　　有市集东谈主士考虑，景顺长城新兴成长搀杂基金，既然堪称“新兴”，又堪称“成长”，那么按此基金的字面意旨兴味，应该要点持有高成长性的、新兴产业的股票才对，但刘彦春却买了一大把白酒股。年青东谈主越来越不爱喝白酒了，白酒又是再显著不外的传统行业、销耗群体不停萎缩的行业，是以刘彦春的这只基金别看名字带“新兴”，又带“成长”，但在试验操作上却跟“新兴”、“成长”正巧反治其身。

　　此外，尽管2024年四季度净值下降，刘彦春仍守护0.15%的高经管费率（行业平均0.08%），且未主动优化持仓结构，在多个呈文期，基金换手率遥远低于10%。对比易方达张坤通过增配中海油、阿里等非销耗股终了正收益，其策略机动性显著不及。

　　数据开始：天天基金

　　对于一季报中的投资策略分析，刘彦春提到的大多是相比宏不雅的走势，对于才气遮盖范围的行业调研较少。“2025年一季度经济开局细腻。逆周期战略持续加码，很是是旧年四季度于今很是再融资专项债快速刊行后，经济体感显赫改善。物价持续诊疗事后，各样商品需求价钱弹性也在渐渐放大。房地产市集止跌企稳。”刘彦春暗示。

　　“对比外洋发达国度，我国更早对资产泡沫、债务使命、资产分化等风险进行了贬责，同期留有进一步支吾潜在问题的战略空间。尽管地缘政事报复仍然会对我国经济发展有阶段性扰动，但我国经济向好的大见解依然明确。当经济底部相对明晰，前期过于悲不雅的市集预期势必会获得修正。我国的优质资产进取重估刚刚运行。”刘彦春称。

　　抽象来看，刘彦春的投资策略在季报中展现出显著的价值投资底色，但对传统旅途的依赖也暗含潜在风险。其策略的亮点在于抵销耗行业历久逻辑的深切主持，以及对战略托底信号的快速反映，体现出对宏不雅环境的明锐度。

　　值得琢磨的是，该策略对经济复苏节律的预判与市集试验走势存在偏差，疏浚持仓高度汇聚与策略机动性的不及，可能在立场切换中靠近压力。若2025年下半年销耗扶植战略力度超预期或白酒库存周期拐点提前出现，面前布局或将迎来考据窗口；反之，若市集不时向科技成长歪斜，单一赛谈的设置时势或将承受更大检会。对于投资者而言，需持续追踪战略传导效用与销耗行业盈利诞生的协同性，动态均衡策略的信托性与市集的不信托性。

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