2025年12月31日晚间，在产品主业连结死亡的暗影下，好意思克家居（600337）拟祭出转型重拳：拟以“股份+现款”面貌收购算力畛域的深圳万德溙光电科技有限公司（以下简称万德溙）100%股权，并同步召募不超往复对价100%的配套资金。公司股票将于1月5日开市起复牌。

　　战术性松开传统产品主营业务

　　公告称，2025年12月31日，公司召开第八届董事会第四十次会议，审议通过了《对于<好意思克国外家居用品股份有限公司刊行股份及支付现款购买金钱并召募配套资金预案> 过甚纲要的议案》等与本次往复联系的议案。

　　预案称，本次往复系上市公司拟通过刊行股份及支付现款购买万德溙100%股权；同期拟向不卓越35名特定投资者刊行股份召募配套资金。本次刊行股份及支付现款购买金钱不以配套融资的奏效实施为前提，最终配套融资奏效与否不影响本次刊行股份及支付现款购买金钱的实施。本次往复预测组成关联往复，不组成纰谬金钱重组，不组成重组上市。

　　本次往复评估及作价情况方面，限定本预案签署日，本次往复联系的审计、评估职责尚未完成，本次往复标的金钱的预估值及往复价钱尚未详情。本次往复标的金钱万德溙100%股权的最终往复作价将参考具有证券从业经验的评估机构出具的评估呈报中的评估值，由往复各方协商详情，并在重组呈报书中给予露馅。

　　本次重组支付面貌方面，本次往复中，上市公司拟通过刊行股份及支付现款向往复对方购买万德溙的100%股权，具体支付数目和金额、往复对方间的股份及现款分拨比例尚未详情，联系事项将在标的金钱审计、评估职责完成后，由往复两边协商阐发，并在重组呈报书中给予露馅。

　　本次刊行价钱为1.94元/股，不低于订价基准日前120个往复日公司股票往复均价的80%。本次拟召募配套资金总数不卓越本次往复中以刊行股份面貌购买金钱往复价钱的100%，且刊行股份数目不卓越本次往复前上市公司总股本的30%。具体召募配套资金总数将在重组呈报书中给予露馅。

　　至于本次往复对公司主营业务的影响，预案暗示，本次往复前，好意思克家居主要从事中高端木质产品及家居用品的设想、分娩和销售。本次往复的标的公司万德溙主要从事研发、分娩并销售欺诈于就业器集群及大型就业器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回文测试模块。比年来，公司已对传统产品主营业务进行了战术性的松开，并将强地探索国度接济和饱读舞的产业和标的，同期公司将积极聚集信息通讯畛域的联系训戒，旨在审慎稳当地激动好意思克家居向新质分娩力的战术转型升级。

　　预案称，万德溙与公司开展和洽，可勾通其在铜缆高速互连方面的时代才气，阐发两边上风，共同提供具有市集竞争力的高速互连产品。在高带宽互连需求抓续增长的行业布景下，公司本次布局铜缆高速互连畛域，发奋于为就业器及收集开垦提供高速互连处罚决议。本次往复完成后，公司将新增铜缆高速互连联系的研发分娩及销售业务。通过这次往复，公司将进一步推动战术转型的缓缓实施，拓展新的业务增长点，进步公司琢磨质料与盈利才气，增强抗风险才气，从而切实调理上市公司全体股东尤其是中小股东的权利。本次往复完成后，上市公司的总金钱、营业收入等将进一步增长，抓续琢磨才气进一步增强。

　　标的公司为深圳市专精特新中小企业

　　预案显现，万德溙确立于2018年，注册成本1200万元，总部位于深圳宝安。公司专科深耕于短距离数据传输，产品遮蔽有源及无源高速铜缆组件、LOOPBACK智能回文测试模块等，标的公司产品主要为欺诈于就业器集群及大型就业器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回文测试模块。标的公司的主要产品为高速铜缆互连产品和LOOPBACK智能回文测试模块，其中枢时代冒昧权贵进步机房里面及跨机房的通讯带宽与传输后果。

　　读创财经瞩目到，市集分析指出，万德溙从行业分类上算是算力畛域公司，属于算力基础设施赛说念的中枢部件供应商。换句话说，好意思克家居所谋求的，不错说是从家居到算力的大跨度的“AI豪赌”。

　　预案先容，标的公司为国度认定的高新时代企业、深圳市专精特新中小企业、科技型中小企业、改动型中小企业。标的公司领有50万条/年的自动化产线产能。标的公司与Marvell、Maxlinear、Semtech等半导体厂商进行和洽，在有源铜缆的中枢Retimer/Redriver芯片等中枢器件上竣事多决议适配（如低功耗DSP芯片），同期自主开发112G/224G铜缆裸线材并已竣事量产，保险供应链褂讪性与成本可控性。标的公司中枢产品的使用客户有Source Photonics、lnfraeoInc、The Siemon Company、Prolabs、Celestica、Saco Enterprises等，产品已参加其高速互连联系开垦的供应链体系。

　　财务数据方面，预案显现，2023年、2024年及2025年前9个月，万德溙分手竣事营业收入4597.72万元、4680.95万元、7629.23万元；净利润398.09万元、678.48万元、1834.91万元。限定2025年9月末，总金钱1.45亿元，股东权利总共8945万元。

　　指示事迹抵偿应承等风险

　　预案用了较大篇幅指示本次往复可能靠近的风险，其中包括业务整合风险、国外买卖摩擦风险、事迹抵偿应承与减值抵偿应承联系风险等。

　　▲事迹抵偿应承与减值抵偿应承联系风险

　　限定本预案签署日，与本次往复联系的审计和评估职责尚未完成。本次往复各方暂未明确商定事迹抵偿及减值抵偿安排。待标的公司的审计、评估职责完成后，上市公司将与事迹应承方另行签改良式条约进行商定，届时将对抵偿时代、应承净利润、竣事净利润的详情、抵偿面貌及料到打算公式、抵偿的实施、标的金钱减值测试抵偿、爽约包袱等具体内容作出商定。

　　由于标的公司事迹应承的竣事情况会受到政策环境、市集需求以及本人琢磨景况等多种身分的影响，淌若在利润应承时代出现影响分娩琢磨的不利身分，标的公司存在实质竣事的净利润不成达到应承净利润以及出现金钱减值情形的风险。此外，在本次往复的崇拜条约签署后，若事迹应承方将来未能履行事迹抵偿或减值抵偿义务，则可能出现联系应承无法执行的情况。

　　▲业务整合风险

　　本次往复完成后，标的公司将成为上市公司的控股子公司，上市公司与标的公司需在业务体系、组织结构、管制轨制等方面进一步整合。如上述整合未达预期，可能会对标的公司的琢磨产生不利影响，从而给上市公司及股东利益变成一定的不利影响。

　　▲召募配套资金未能实施或融资金额低于预期的风险

　　手脚本次往复决议的一部分，上市公司拟召募配套资金。若国度法律、公法或其他表率性文献对刊行对象、刊行数目等有最新限定或监管见识，上市公司将按最新限定或监管见识进行相应挪动。上述召募配套资金事项能否得回中国证监会的注册尚存在概略情趣。此外，若股价波动或市集环境变化，可能存在本次召募配套资金金额不及乃至召募失败的风险。

　　▲市集竞争加重的风险

　　将来若行业内竞争敌手通过琢磨改善、工艺进步等技巧霸占市集，标的公司将靠近市集竞争加重的风险，从而可能导致标的公司利润水平下滑或市集份额着落。

　　▲宏不雅经济、产业政策及卑鄙需求波动的风险

　　标的公司产品欺诈于就业器集群及大型就业器机房等场景，与宏不雅经济景气度、产业政策接济力度以及行业周期波动巢毁卵破。若出现宏不雅经济及行业全体增速放缓、产业政策趋严或者某一细分行业呈周期性下行趋势，则会导致卑鄙市集需求、标的公司产品价钱、销量、毛利率等受到较大影响，进而影响标的公司全体琢磨事迹，则标的公司将靠近事迹增速放缓或着落的风险。

　　▲限度推广导致的管制风险

　　跟着金钱限度和分娩限度不断扩大，标的公司在业务抓续增长经过中对琢磨管制才气的条目大幅提高，琢磨管制、财务监控、资金调配等职责日益复杂，若标的公司无法在东说念主力资源、客户就业、产品开发、新制造时代开发与欺诈、录用才气等方面给与更有针对性的管制要领，可能将加多标的公司的管制成本和琢磨风险，使标的公司各部门难以阐发协同效应，对其将来业务的发展带来一定的影响。

　　▲国外买卖摩擦风险

　　标的公司末端客户主要集会在北好意思市集，比年来跟着国外场面日益复杂，市集竞争日趋是非，国外买卖摩擦风险也渐渐加多。若部分境番邦度实施对公司境外售售显然不利的买卖、关税等政策，可能对公司将来琢磨事迹变成不利影响。

　　三年总共死亡超16亿元

　　公开贵府显现，好意思克家居主营业务是产品及配套家居产品的分娩及销售，公司的主要产品是实木制品产品、沙发、家居饰品、就寝用品、定制柜类等。

　　最新事迹方面，10月30日，好意思克家居(600337)公布2025年三季报，公司营业收入为22.2亿元，同比着落10.1%；归母净利润自昨年同期死亡4.4亿元变为死亡2.2亿元，死亡额有所减少；扣非归母净利润自昨年同期死亡5.32亿元变为死亡4.5亿元，死亡额有所减少。其中第三季度，公司营业收入为7.22亿元，同比着落14.0%；归母净利润自昨年同期死亡1.65亿元变为死亡1.32亿元，死亡额有所减少；扣非归母净利润自昨年同期死亡1.65亿元变为死亡1.33亿元，死亡额有所减少。

　　拉万古候线看，巨潮资讯数据显现，好意思克家居2022年-2024年归母净利润连结为负且死亡幅度逐年递加，分手为-2.98亿元、-4.63亿元、-8.64亿元，三年总共死亡达16.25亿元。

　　市集分析合计，从实木产品到算力畛域的铜缆，好意思克家居跨界的幅度不可谓不大。在事迹连年死亡的布景下，押注高速互连赛说念可能成为好意思克家居“自救”的枢纽一役。然则，往复作价未开畅、事迹应承暂时缺席、业务整合难度高企云开体育，王人为这桩转型并购增添了诸多变数和悬念。对于好意思克家居能否从产品到算力的这一“AI豪赌”中奏效胜出，投资者可翘首跂踵，具体法子可紧盯后续往复评估作价、事迹对赌细节及配套募资落地情况等。